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下周流动性接力行情,市场风格有概率切换至这个方向

发布:互联网2019-10-04 21:16:26分类: 理财投资

【研报】下周流动性接力行情,市场风格有概率切换至这个方向

金牌策略:本周对于市场策略的前瞻分析师还是以乐观偏多,下周的关注重点预计转向流动性,欧洲央行重启QE、标普、罗素提升A股比例生效等流动性利好将成为市场新的关注度点。配置方面,中信认为科技仓位近2个半月已接近翻番,配置上有回归价值的均衡需要,4季度低估值板块可能补涨(银行、地产)。


本周对于市场策略的前瞻分析师还是以乐观偏多,下周的关注重点预计转向流动性,欧洲央行重启QE超预期、标普、罗素提升A股比例生效等流动性利好将成为市场新的关注度点。

配置方面,中信认为科技仓位近2个半月已接近翻番,配置上有回归价值的均衡需要。广发、海通证券纷纷提到了4季度低估值板块补涨的特性(银行、地产,公募在目前高仓位的背景下风格有一定切换概率。

中信证券:政策与流动性接力下回归均衡配置
9月以来是政策的密集接力期,多重政策发力下四季度基本面预期大概率企稳。下周市场将进入流动性的接力期,在欧央行降息并超预期重启QE后,预计美联储、中国央行也将陆续行动并正式确立全球流动性宽松趋势。

9月23日,标普道琼斯、富时罗素指数提升A股纳入比例生效,料将直接带来约70亿美元的被动配置资金。而随着经济预期企稳以及人民币汇率企稳,预计更大规模的主动配置型资金也将加速流入。

政策和流动性的接力将推动核心资产接力上行,配置上应回归均衡,建议增配低估值且受益于经济企稳的品
种,重点关注银行、家电、汽车及零部件、基建以及具有贝塔属性的保险和券商。

广发证券:Mini版Q1从分歧到共识A股Mini版Q1进行时,当前“宽货币/稳信用/松监管/缓贸易”四方面与Q1形成类比。上周“降准”+“专项债扩大投资范围”夯实“宽货币/稳信用”,而本周“10月关税推迟”及“监管制度放松”接力印证“松监管/缓贸易”。

市场担心今年基金普遍高收益情形下是否减仓休息?复盘历史高收益率的四年,不论市场涨跌基金普遍仓位维持在阶段性高点。
其中07和09年Q4出现风格切换,除了结构性景气改善的行业已经成为今年的强势品种外,可关注上述风格切换条件一“低估值价值补涨”的配置机会,当前主要集中在地产、金融龙头。
配置思路走两端:①低估值价值补涨(地产、金融);②高景气“科技好时光”延续(半导体、PCB、消费电子)。

海通证券:加速前的热身
①借鉴历史,上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨起点,对应波浪理论的3浪,即牛市主升浪。
②牛市第二波上涨初期因为要确认基本面和政策面向好,行情往往会有反复,类似跑步加速前在起点附近的热身。
③牛市第二波上涨行业分化源于盈利弹性差异,着眼中期,继续看好科技和券商。
岁末年初注意阶段性异动,如银行地产。回顾历史,海通发现岁末年初时银行、地产往往有异动行情,因低估值、高股息的价值属性类似,二者通常联动,代表性时间如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月。

国金证券:行情延续,但或已步入反弹下半场
①当前支撑A股反弹的因子依旧存在,如全球货币环境延续宽松,美联储9月降息几乎板上钉钉;A股国际化进程稳步推进;临近“70周年庆”;
②延续看好A股9月金色行情的观点(8月提出),但随着A股中枢的不断上行,投资者获利盘不断丰厚,在市场一片乐观情绪中也需提防潜在风险的隐现;
③隐现的风险在于:年初至今投资者尤其机构投资者获利盘丰厚;猪价上行过快对通胀产生扰动;临近月底,A股解禁规模环比增加;
④站在当前点位,不建议投资者继续提升仓位,而是更多的优化行业配置与个股;
⑤行业配置上,市场将逐步由普涨到分化,降低高β行业的配置,相应的增加α权重。推荐“大金融、部分消费、5G、光伏、汽车零部件”等。
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