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突发事件提升关注度!油服板块这家公司上半年新增订

发布:互联网2019-10-04 21:16:26分类: 理财投资

【研报】突发事件提升关注度!油服板块这家公司上半年新增订单超百亿,业绩释放期马上到来

海油工程:公司是国内唯一海洋油气工程总包,立足于国内海上,业务向海外、深水、总包以及LNG扩展。
天风证券行业分析师张樨樨认为,每一轮景气周期中,海油工程都有机会实现海外市场突破。2019年上半年公司新订单金额达到112亿,订单已进入上升期,业绩仍处底部,天风张樨樨预计公司2019~2021年均将进入业绩释放期。

财联社9月16日讯,周六全球最大石油企业沙特阿美两处石油设施受到无人机攻击后起火。沙特阿拉伯油田在遭遇无人机袭击后,将削减一半的石油产出,每日500万桶石油产出受到影响,约占全球石油每日产量的5%。
此次事件短期内或将促使油价走强,油价上涨将促使资本市场关注油服行业。
海上油气资本开支拐点已至,中海油资本开支全年有望超预算区间。
就油服行业来看,2019年全球油气资本开支有望保持温和增长,海上预计+10%,是2015年以来海上资本开支首度正增长,海上油气资本开支拐点已至。

同时,中海油“七年行动计划”提出到2025年,勘探工作量和探明储量翻一番,建成南海西部2000万方、南海东部2000万吨,相比目前南海产量要接近翻番。中海油上半年资本开支337亿,同比+60%,全年有望超预算区间。

2019年全球LNG项目FID数量有望创新高。
LNG方面,全球天然气供需区域不匹配是LNG投资增长的长期逻辑。2017至2018年,现货贸易利润拉大,且市场普遍预期2020年滞后全球LNG市场将出现供需缺口,LNG投资步伐加快,2019年全球LNG项目FID数量有望创新高。

本轮行业周期高点可能出现在2021至2022年。

整个行业的收入和利润较订单滞后1至2年,毛利率更为滞后。上一轮周期中,国内订单高峰2013年,收入高峰2014年,国内毛利率见顶则在2015年,预 计本轮周期高点可能出现在2021至2022年。

海油工程是国内唯一海洋油气工程总包,立足于国内海上,业务向海外、深水、总包以及LNG扩展。天风证券行业分析师张樨樨认为,每一轮景气周期中,海油工程都有机会实现海外市场突破。上一轮标志性项目包括YamalLNG和缅甸Zawtika。2018年以来,公司在沙特长协有重大突破,加拿大LNG项目再落一子,后续的海外总包项目仍值得期待。

公司订单进入上升期,业绩仍在底部。

公司2019年上半年新订单金额达到112亿,同比+13%。考虑到7月份的国内LNG项目,以及在跟踪的陆丰海上平台项目,全年新订单增幅有望超过20%。

公司盈利周期与国际同行基本同步,目前订单已进入上升期,业绩仍处底部,预计2019~2021年均将进入业绩释放期。
【研报】突发事件提升关注度!油服板块这家公司上半年新增订单超百亿,业绩释放期马上到来
风险提示:国际油价大跌致海外油气资本开支下滑的风险。
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