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五大券商周二看好六大板块

发布:热血军事2019-12-02 08:45:34分类: 证券

五大券商周二看好六大板块

  环保及公用事业行业周报:动力电池回收渐行渐近

  类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩,赵越 日期:2019-09-16

  本周观点:

  动力电池回收渐行渐近。工信部日前印发《新能源汽车动力蓄电池回收服务网点建设和运营指南(征求意见稿)》,对锂离子动力蓄电池、金属氰化物镍动力蓄电池等回收网点建设提出详细要求。征求意见稿中指出,新能源汽车生产及梯次利用等企业应当建立回收服务网点,新能源汽车生产、动力蓄电池生产、报废机动车回收拆解、综合利用等企业可共建、共用回收服务网点。可以看出,动力电池梯次利用企业与新能源汽车生产企业同为回收服务网点的主要建立者,梯次利用企业应在本企业梯次利用电池使用的行政区域(至少为地级)内建立收集型回收服务网点,显示梯次利用企业在回收网络中的重要地位。

  从需求看,中国铁塔已在全国约30万基站的备电领域使用梯次电池约4GWh,相当于10万辆电动乘用车的退役电池量,并在广东惠州等地规划6个回收利用区域中心。随着5G建设的不断加快和推进,中国铁塔基站建设将对以梯次利用电池为备电产生持续需求,有望持续利好动力电池回收行业。维持公用环保行业“推荐”评级。

  本周重点推荐个股:

  【华测检测】现金流优异,利润率重回上升通道。

  【国祯环保】区域环保龙头,拿单能力及运营能力强。

  【维尔利】湿垃圾处理设备龙头企业,充分受益垃圾分类行业红利。

  【中国天楹】收购Urbaser奠定固废市场影响力,连续中标垃圾分类及环卫订单。

  风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。

  零售行业周报第305期:短期关注通胀情况,黄金类长期看好

  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿,孙路 日期:2019-09-16

  零售板块行情回顾

  过去一周(4个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.05%和0.98%,商贸零售(中信)指数的涨幅为1.68%,跑赢上证综指和深证成指。2019年以来(172个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为21.55%和37.02%,商贸零售(中信)指数的涨幅为13.51%,跑输上证综指和深证成指。

  过去一周,商贸零售行业涨幅为1.68%,位列29个中信一级行业的第14位。过去一周,29个中信一级行业中24个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是轻工制造、通信和房地产,涨幅分别为3.19%、3.10%和2.89%。2019年以来,商贸零售行业涨幅为13.51%,位列29个中信一级行业的第25位。2019年以来,29个中信一级行业中28个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、电子元器件和农林牧渔,涨幅分别为66.10%、56.69%和52.30%。

  过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C连锁、百货和贸易,涨幅分别为2.89%、2.25%和1.71%。2019年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市和专业市场,涨幅分别为23.84%、21.09%和13.34%。

  过去一周,零售行业主要的97家上市公司(不含2019年首发上市公司)中,80家公司上涨,4家公司持平,13家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是重庆百货、宏图高科和汇嘉时代,涨幅分别为8.65%、6.48%和6.08%。2019年以来,零售行业主要的97家上市公司(不含2019年首发上市公司)中,75家公司上涨,22家公司下跌。2019年以来,涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、家家悦和三木集团,涨幅分别为95.19%、66.67%和60.62%。

  零售行业投资策略

  展望国庆前夕,零售板块情况料变动不大,宏观经济指标中CPI对于零售的整体影响仍然偏利好,但消费者需求仍存在短期抑制,在去年同期较低基数情况下,目前零售和社销增速仍然没有大幅回暖的预期,虽然8月数据或因周末数量同比增加因素有所提升,但零售板块仍然缺乏更多大样本数据来支撑显著复苏的观点。我们仍然看好抗通胀的子版块,尤其是黄金类,即使短期有所调整,但中长期看仍然是较好的标的物,我们同时也看好必选品,但估值相对较贵,建议择机而动。可选品短期压力较大,题材驱动和国企改革或成为投资主线。下周建议关注:老凤祥,周大生,天虹股份,银座股份。

  风险提示:

  居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。

  基础化工行业周报:尿素、乙二醇延续涨势,新版危废名录征求意见稿发布

  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:赵启超,裘孝锋,陈冠雄,肖亚平 日期:2019-09-16

  光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:液氯(+18.2%)、32%离子膜烧碱(+14.4%)、丁酮(+12.8%)、尿素(华鲁)(+11.4%)、苯胺(华东)(+9.5%)、汽油(新加坡)(+8.8%)、苯酚(燕山石化)(+6.5%)、黄磷(川投)(+5.2%)、石脑油(新加坡 )(+5.0%)、MEG(华东)(+4.9%);本周跌幅靠前品种:R22(华东)(-6.9%)、萤石(福建)(-5.0%)、苏氨酸(-5%)、硫磺(-4.4%)、炭黑(江西)(-3.4%)、合成氨(河北)(-3.1%)、聚合MDI(华东)(-3.1%)、PTA(华东)(-3.0%)、乙烯(东南亚CFR)(-2.5%)、粘胶短纤(华东)(-2.3%)。

  行业动态:尿素价格上行,印标仍有不确定性:本周受益于国际市场招标刺激和国庆限产预期,山东市场尿素价格小幅上行,环比上涨40-60元/吨至1850-1890元/吨。本周五印度MMTC开标,东海岸最低CFR278美元/吨,西海岸最低CFR276美元/吨,但来自阿联酋的最低FOB报价仅254美元/吨,其中东海岸价格折合山东出厂价1705元/吨,由于最低FOB报价较低,最终招标还盘结果和采购量和对国内市场影响暂无法预期。目前国内市场显著高于国际市场价格,预计尿素价格继续上行空间有限。乙二醇维持强势:本周华东乙二醇市场价格周环比上涨150元/吨至4835元/吨。供给端本周国内油制乙二醇开工率在66.24%附近,煤制乙二醇开工率在51.57%附近,整体供应量增加5千吨左右;需求端终端织造进入传统旺季,刚性需求支撑下聚酯端维持高负荷运行,开工在90.4%左右,需求稳步提升;虽然供需格局偏乐观,然随着价格的走强,碍于对供应端恢复的担忧,乙二醇继续向上空间承受较大压力。

  投资观点:9月5日,生态环境部公布了《国家危险废物名录(修订稿)》(征求意见稿),此次是在2016年版《名录》基础上的修订,主要针对反映比较集中、问题比较多的废物进行了修订,并通过细化类别的方式,提高了危险废物的精确性。本次修订新增了7种危险废物,其中跟化工行业相关的有“煤气化过程焦油分离器产生的焦油和含尘焦油”、工业废水和烟气、VOCs治理过程产生的废活性炭。化工行业一直是产生危废较多的行业,危废的分类、处置是需要谨小慎微的重要环节,是安全生产的重要保证。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注卫星石化和民营大炼化;PA66关注神马股份;农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

  风险提示:宏观经济不振导致需求下滑的风险;贸易 摩擦恶化的风险。

  通信行业动态报告:联通电信协议共建5G网络,5G建设或将提速

  类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:熊军,孙树明 日期:2019-09-16

  上周市场表现:

  上周上证综指上涨1.05%,沪深300指数上涨0.60%,中小板指数上涨0.99%,创业板指数上涨1.08%。同期通信行业(申万)上涨3.54%,涨幅大于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备上涨3.48%,通信运营上涨3.95%。从行业横向比较来看,涨幅前五位的行业为通信、电气设备、化工、轻工制造、非银金融,其中通信的涨幅为3.54%,通信行业位居第1位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为东信和平、号百控股、日海通讯、恒信东方、佳创视讯,涨幅分别为12.99%、12.89%、12.70%、12.57%、12.38%;跌幅前五名的公司为*ST信威、新易盛、*ST北讯、天孚通信、特发信息,跌幅分别为8.76%、6.36%、5.63%、2.87%、2.54%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为43.39X,通信运营、通信设备市盈率分别为44.92X、43.05X,市盈率位居TMT行业中第2位。

  行业重要新闻:中兴通讯李明生:端到端5G能力赋能开放型POL园区网。中国联通携手华为助力全球首例5G超远程自主原研机器人手术。受禁令影响,华为Mate30上将无法提供谷歌APP。华为在世界能源大会发布基于5G和AI的系列创新解决方案,创新重新定义能源。中国移动联手南方电网完成全网首个5GSA网络切片端到端流程拉通。华为发布《5G应用立场白皮书》,呼吁制定全球统一标准。中国电信助力医院5G网络建设标准制定。华为拟在境内首次发债,前两期募资60亿。电信联通敲定5G建网模式,将大大提速5G商用进程。

  本周投资建议:本周中国联通与中国电信签署《5G网络共建共享框架合作协议书》,合作共建一张5G接入网络,有望降低建设和运维成本,快速形成5G服务能力,达成互利共赢,5G建网速度加快利好通信全产业链厂商。持续推荐5G标的主设备厂商中兴通讯;物联网领先厂商移为通信;

  统一通信市场龙头厂商亿联网络;数通光模块龙头标的中际旭创;通信模块龙头移远通信;高增长数据中心厂商奥飞数据;高速SFP连接器厂商意华股份。建议关注PCB厂商深南电路、沪电股份;天线滤波器领先厂商世嘉科技。

  风险提示:5G推进不及预期;中 美贸易战风险。

  计算机行业2019年四季度投资策略报告:云计算和自主可控成主旋律,金融科技享政策红利

  类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:王洪磊 日期:2019-09-16

  1)硬件行业增速回落,软件行业维持景气度。根据工信部数据,2019H1, 我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.6%,增速同比回落2.8pct, 出口交货值同比增长3.8%,增速同比回落2.3pct,6 月份实现出口交货值同比增长1.2%。从1-6 月份总体情况来看,电子信息制造业整体景气度呈现下行态势。我们判断,主要系我国宏观环境欠佳,导致内需动力不足,叠加外部贸易环境变化所致。2019 年1-7 月,我国软件和信息技术服务业共完成软件业务收入38566 亿元,同比增长15.1%,增速比去年同期提升0.3 个百分点。行业整体增速持续提升,预计全年软件业收入增速仍将维持在14%以上。我们认为,在国家不断推进国产软件自主可控的浪潮之下,国产软件的渗透率将会不断提升,因此预计未来B 端的软件升级和应用需求将会保持较高景气度。

  2)2019H1,行业营收及利润增速有所放缓,估值已达近几年高位。从毛利率及净利率水平看,2019 年上半年毛利率和净利率小幅下滑。主要系宏观经济不景气,总需求不足,导致企业在IT 上的投入有所下滑,拖累了行业业绩。从费用情况看,受研发支出加大、人员工资增加等多重因素影响,期间费用率较去年同期上升2.04pct。从估值层面看,截至9 月4 日,计算机行业(中信)估值(整体法,TTM)为124.25 倍,相对于沪深300 的估值溢价率为928.11%。计算机板块在经历长期盘整后,行业估值已达到近几年高点。

  3)机构持仓总体保持稳定,行业质押、解禁风险可控。据我们统计,以基金为代表的机构投资者对SW 计算机的持仓比重从2015 年持续走低后在2018 年开始实现反弹,随后处于相对平稳的状态。截至2019 年6 月30 日,基金对SW 计算机行业的持仓市值比重环比小幅下降0.22pct,为5.21%,行业标准配置比重为3.33%,超配比率为1.88%。从SW 计算机行业质押比例中位数来看,2019 年年初、一季度末、2019 年9 月2 日四个节点计算机板块质押比例中位数分别为12.78%、11.84%、11.69%、11.05%,持续成下降趋势。我们认为,计算机板块整体质押风险可控。根据我们统计,行业在2019 年的解禁规模在三季度达到峰值,解禁市值约为702 亿元(我们选取2019 年9 月2 日的收盘价作为解禁价格进行估算),其中紫光股份的解禁规模达414.45 亿元。四季度计算机行业的解禁压力显著下降。

  4)投资建议方面。在经济增速换挡,经济结构转型升级的大背景下,企业已经从粗放式投资的增长模式逐步走向精细化运营的增长模式。在此背景下, 企业信息化建设成为刚需。我们认为,2B 的信息化消费时代已经来临,看好 计算机行业的相关投资机会。在当前中 美贸易 摩擦叠加企业信息化需求加速的背景下,我们认为国产自主创新的IT企业将大有潜力。板块方面,建议积极关注云计算、人工智能、工业互联网、金融科技、自主可控、网络安全板块,股票池推荐用友网络(600588)、广联达(002410)、恒生电子(600570)、科大讯飞(002230)、华宇软件(300271)、浪潮信息(000977)、太极股份(002368)、中国软件(600536)。

  风险提示:宏观经济风险;政策落地不及预期;公司业绩不及预期等。

  社会服务行业2019年中报总结:Q2板块业绩增长放缓,免税演艺逆势恒强

  类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:钟潇,曾光 日期:2019-09-16

  上半年板块收入业绩增速有所放缓,免税演艺逆势突出

  上半年,受宏观经济、门票降价及权重股部分业务剥离影响,旅游板块营收+5.7%,业绩+18.9%,扣非业绩+4.0%,较去年同期20-30%的增速放缓。细分子行业业绩分化,免税(+70.9%)、演艺(+18.0%)逆势表现突出,酒店行业(+11.7%)虽受宏观影响,但通过加盟扩张和控费增效等扣非主业增速略好此前市场悲观预期,出境游(-68.6%)受宏观经济、汇率压力以及部分目的地因素明显承压,景区(-20.3%)因门票降价等部分明显承压,餐饮广州酒家稳定增长。

  强者恒强,重点公司业绩增长略优于板块

  在上述多因素影响下,旅游今年上半年重点公司收入仅增5.4%,与板块整体基本持平;业绩/扣非业绩分别增+20.8%/6.9%,略高于板块整体增速(+18.9%/+4.0%)。其中,免税龙头中国国旅业绩大增70.9%,扣非增30.89%,增长强劲;;宋城演艺、锦江股份、广州酒家、峨眉山A各增18.0%/12.8%/10.2%/10.1%,表现较好;天目湖、首旅酒店录得个位数增长。同时,重点公司归母业绩已占旅游板块整体业绩的95%,二八分化日益显著。

  宏观经济及门票降价影响下,Q2收入业绩增速较Q1明显承压

  受上述多因素影响,19Q2板块收入业绩增长较Q1明显承压。具体来看,19Q2旅游板块收入同降5.39%,若剔除国旅、宋城剥离业务扰动影响则增长5.10%,但仍处于2013Q1以来的次低位置。19Q2板块业绩同比下滑7.06%,扣非业绩下滑6.28%,同样处于近几年的较低位置,主要系出境游龙头Q2扣非业绩明显承压,宋城演艺剥离六间房扣非业绩扰动、三特索道增亏及部分景区下滑等影响。

  投资建议:维持板块“超配”,跟踪宏观局势,坚守优质白马

  维持板块“超配”评级。总体来看,在宏观经济承压、贸易战、门票降价等背景下,旅游板块和重点公司2019年上半年业绩增长整体放缓,但细分行业分化,强者恒强。结合目前宏观形势及市场风格,中线仍然建议以时间换空间的思维继续聚焦业绩确定性强的优质龙头公司,如中国国旅、宋城演艺、中公教育等,短期若市场风格变化建议阶段兼顾弹性和经济预期变化等影响,关注首旅酒店、锦江股份等,综合推荐:中国国旅、宋城演艺、广州酒家、中公教育、首旅酒店、锦江股份、美吉姆、科锐国际、众信旅游、凯撒旅游、中青旅、三特索道、天目湖、黄山旅游、峨眉山A等。

  风险提示

  自然灾害、疫情、政治事件等系统性风险;政策风险;收购整合低于预期等。

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