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价升同时居然还能兑现量增,这只次新农业股的业绩弹

发布:互联网2019-10-09 17:00:01分类: 理财投资

【研报】价升同时居然还能兑现量增,这只次新农业股的业绩弹性或超养猪公司

立华股份:公司为仅次于温氏股份的全国第二大黄羽鸡养殖龙头,2018年出栏量2.61亿羽。从2019年5月开始,全国黄羽鸡产能及出栏量上升的情况下,黄羽鸡价格快速上涨,表明鸡肉对于猪肉替代效应明显显现,下半年黄羽鸡价格有望超预期。公司黄鸡产能稳步增长,生猪出栏维持高增速,东北证券认为业绩弹性有望超市场预期。

国庆期间生猪涨6.61%,肉毛鸡价格涨3.9%,鸡苗价格也进一步刷新历史新高。

肉品上涨再次引起市场对于农业养殖板块的关注,东北证券农业分析师李瑶建议投资者关注一家黄羽鸡养殖的龙头次新公司立华股份,从2019年5月开始,全国黄羽鸡产能及出栏量上升的情况下,黄羽鸡价格快速上涨,这表明鸡肉对于猪肉替代效应显现,下半年价格有望超出预期。

除了公司黄羽鸡主业看点外,公司生猪出栏量也有望稳步增长贡献业绩,李瑶认为公司在鸡、猪双重作用下公司业绩弹性巨大。

一、黄羽鸡养殖龙头企业,鸡猪全产业链布局

公司于2019年2月在深交所创业板挂牌上市,是国内第二大黄羽肉鸡生产企业。

2011年公司成立宿迁市立华牧业有限公司,进军养猪产业。2013年1月,公司首批商品猪上市,养猪业已经成为公司发展最为迅猛的产业。

2018年,公司共销售黄羽肉鸡2.61亿羽,同比增长5.82%,公司黄羽鸡销量约占全国黄羽肉鸡出栏总量的6.5%,黄羽鸡养殖规模位居全国第二。

生猪业务方面,2016、2017年公司生猪出栏量快速增长,每年增速在40%以上,2018年及2019年受猪瘟影响出栏下降,后期有望迅速恢复。

【研报】价升同时居然还能兑现量增,这只次新农业股的业绩弹性或超养猪公司

二、非洲猪瘟背景下,鸡肉对猪肉的替代效应已经显现

受产能恢复及黄羽鸡出栏量上升影响,2019年1-4月黄羽鸡价格与2019年同期相比下降明显。但是从2019年5月开始,黄羽鸡价格开始快速上涨,并超过2018年同期水平。

在全国黄羽鸡产能及出栏量上升的情况下,价格却逆势上涨,说明需求发生了变化。而2019年3-4月正值广东、广西非瘟疫情加重、南方地区产能下降明显的时期,黄羽鸡价格的快速上涨表明鸡肉对猪肉的替代效应已经显现。

另外,由于南方猪肉消费量大于北方,且南方为黄羽肉鸡的主要消费区,未来随着南方猪肉供应量的下降及猪价的上涨,有望带动黄羽鸡价格继续上涨。

下半年我国将进入猪肉消费旺季,黄羽鸡价格也有望超出市场预期。2019年黄羽鸡均价有望达到7元/羽。

三、黄鸡出栏量稳步增长,生猪出栏量有望维持高增速

公司上市后的首次公开发行股票募集资金拟投资于安庆立华年出栏1750万羽一体化养鸡建设项目、扬州立华年出栏1750万羽一体化养鸡建设等项目。

项目建成后,公司可直接增加黄羽肉鸡产能3000万羽、商品猪产能30万头。

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随着黄羽鸡产能的建设和释放,公司计划2019、2020年黄羽鸡出栏量分别达到2.85亿只、3.05亿只,增速分别为9.20%、7.02%。

在生猪养殖方面,公司共规划了三个生猪养殖基地,公司2019、2020年生猪出栏量有望达到55万头、75万头,增速44.74%、36.36%。
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