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政府支持,复产有望!这家优质医药、化工CMO龙头产

发布:互联网2019-12-03 08:34:45分类: 理财投资

【研报】政府支持,复产有望!这家优质医药、化工CMO龙头产能利润双释放可期

联化科技:联化子公司此前受响水事件影响出现停产,财富证券认为根据近期政府公布的文件,公司作为高标准优质产能有望复产,完全达产后有望给公司带来3.9亿净利润。且公司是国内精细化工、医药CMO龙头企业,客户为全球巨头,财通证券预测公司明年利润有望增50%以上,对应PE20倍左右。

此前江苏盐城响水化工园区发生爆炸,联创科技子公司出现停产。

财富证券最新报告中表示,根据《关于规范停产整改化工企业复产工作的意见》提到的“一企一策”和杜绝“一刀切”的提法,上市企业联化科技的响水工厂作为满足政府高标准的产能有望复产。

盐城联化共申报六期项目,总投资额超11亿,完全达产后有望给公司带来3.9亿净利润。且公司是国内精细化工、医药CMO龙头企业,客户为全球巨头,财通证券预测公司明年利润有望增50%以上,对应PE20倍左右,值得关注。

①农药板块:响水工厂有望复产,盐城联化未来潜力向好;

响水事件发生后,公司受到波及公司江苏联化和盐城联化两家子公司停产至今,不过目前事情出现变化,后续有望复产。

【研报】政府支持,复产有望!这家优质医药、化工CMO龙头产能利润双释放可期

此前,盐城联化共申报六期项目,涵盖农药产品和功能化学品,总投资额超11亿,后期随产能持续释放,发展潜力充足。根据环评和可行性报告测算,盐城基地前五期项目(含已建项目,不含联苯菊酯项目)完全达产后有望给公司带来3.9亿净利润。

【研报】政府支持,复产有望!这家优质医药、化工CMO龙头产能利润双释放可期

②医药板块:项目和土地储备充足,未来公司最大看点;

联化科技医药业务主要集中在台州联化,台州联化2018年实现营收5.6亿,净利润2381万。

盈利能力方面:近几年来公司医药业务毛利率稳定在30-40%之间;

客户方面:已经与国际上的几大医药巨头建立了战略合作关系,质量体系生产能力也获得了客户的认可,公司江口工厂与英国工厂均已通过FDA审计。

台州联化共报备六期项目,盈利主要来自首期项目的三个产品以及二、三期的部分产品。当前台州联化实际已建工程仅占总用地面积的50%,储备空间充分,未来待项目产能逐渐释放。

财富证券预计公司2019/20/21年归母净利润分别为3.9/6.0/7.1亿,目前对应2020年PE20倍左右。
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